上半年严控拿地节奏，融创中国负债率大幅下降

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2020年上半年，对大多数房企而言并不容易。疫情下卖房的难度，不仅在于人们不便实地看房，还源于对后市的不确定。不过笔者发现，即便是在疫情的笼罩下，依然有龙头开发商交出了不错的半年成绩单。

8月26日，融创中国发布2020年中期业绩报告，无论是营业收入和净利润均实现了正增长，同时上半年还完成合同销售金额1952.7亿元，位列房地产企业第五。值得注意的是，在被视为“最难”的上半年，融创的净负债率还较去年同期大幅下降了57%，成功兑现降杠杆承诺。

下半年有6213亿房子可售

中报显示，今年上半年融创合共实现营业收入773.4亿，同比去年上半年微增。同时在报告期内，融创录得核心净利润130.4亿，同比增长3%；本公司拥有人应占溢利109.6亿，同比增长约6.5%；公司拥有人应占净利润率14.2%，同比上升0.8个百分点。

今年上半年，融创已经达成合同销售金额1952.7亿元。笔者了解到，融创历年的销售都集中在下半年，在刚刚过去的7月，其合同销售金额同比就大幅增长26.97%至522.5亿元。

根据融创透露，下半年该公司可售货值高达6213亿，其中76%位于一二线城市。也正因为此，市场一致看好融创中国2020年的销售业绩达成，以及未来的持续增长。

截至6月30日，融创总资产9964亿，较去年同期增长14.5%；所有者权益1339亿，同比大幅增长68%。

土储已达2.5亿平方米，上半年严控拿地节奏

在房地产行业，“原材料”的重要性似乎远高于其他行业。拥有足够的土地储备，也一直被视为一家房企是否具有成长性的关键因素。对土地市场的准确判断、精准高效的土地投资，也是一家房地产企业的核心竞争力。而融创对于土地市场的准确把控能力，在过去几年波动的市场环境中也得到充分印证。

2020年以来，局部热门区域、城市的土地市场火热，土地成本攀升高位，而融创仅仅亿以合理价格择优补充了少量土地，同比大幅下降64%，兑现严控拿地的发展战略。

严控拿地节奏的底气在于，已经拥有足够的土地储备。

当不少开发商还在为后续可开发土地犯愁时，截至业绩公告日，融创拥有确权土储总货值超3万亿元，总面积超2.5亿平方米，平均土地成本4312元/平方米。而且在这些储备货值中，约80%位于高能级的一二线城市，这将能保障其在未来多年内规模稳步提升。

兑现降杠杆承诺，净负债率大幅下降

销售规模持续增加，营收和利润也实现正增长，但却严控拿地节奏，这样操作带来的最直接影响，就是负债率水平显著下降，融资成本降低。

2020年上半年，融创有息负债总额稳步下降，净负债率较去年同期大幅下降57个百分点。截至报告期末，集团账面现金达1209亿，流动性充裕，可见融创始终在现金绝对安全的前提下发展业务。

除了负债的降低，融创中国董事长孙宏斌在今年初就曾提出，希望融创的融资成本能降1到2个百分点。

而中报显示，半年来融创通过提升银行类融资占比、把握公开市场债券融资机会、提前偿还高成本信托来优化融资结构，同时实施严格的分类红线管理等举措，新增融资成本已经显著下降1.9个百分点。

据市场传言，相关监管部门将出台新规控制房地产企业有息债务增长，并设置“三道红线”。这也可以看出，融创从去年开始主动控制杠杆水平、降低融资成本，保证高质量稳定增长的发展战略，与政策和指导方针是高度一致的。

融创文旅已基本恢复至疫情前水平

2019年以来，融创文旅城在全国多个城市接连开业，非常火爆。不过今年在疫情的影响下，旅游行业受到重创，也让人难免担忧融创文旅板块的情况。

笔者了解到，融创文旅在复工复产后，经营已经快速回归正常。4月之后，融创文旅的单月收入、客流量、酒店入住率、乐园客流等指标均呈现逐月上升趋势。截至8月25日数据，当月融创文旅集团收入已达5亿元，融创乐园客流量达243万人次，商业客流量达1021万人次，基本恢复至疫情前水平。

此外，融创文化的内容制作也逐步进入稳定输出阶段，并不断深化打造IP长链运营体系。2020年初，融创文化收购亚洲知名视觉特效和动画公司Base Media，其首部原创动画作品《许愿神龙》将于2020年全球上映；融创影视共同出品的致敬共和国功勋人物的建党一百周年献礼片、国家一号电视剧《功勋》，计划于2021年国庆档播出；联合出品影片《刺杀小说家》也将于2021年春节上映，备受市场期待。 文/林广