创新药出海需解决两大痛点：知识产权保护和海外商业落地

　　嘉宾：高榕资本执行董事 乐贝林

　　编者按

　　创新药出海是今年的热门话题。近年来，企业扎堆创新药赛道，竞争日趋激烈。越来越多的制药企业开始将目光投向海外市场，寻求更广阔的发展空间和更丰厚的回报。但走通创新药出海这条路并不容易，常常出现“几家欢喜几家忧”景象。今年以来，诺诚健华、信达生物、基石药业等创新药企也曾出现海外授权产品被退回的情况。

　　目前，创新药领域的投融资逻辑是否产生了变化？如何看待创新药领域的热门靶点，下一个热门赛道在哪里？即日起，南都健闻推出《对话医药投资人》系列报道。

　　投资机构简介

　　高榕资本专注于早期和成长期投资，重点投资新科技、新消费、医疗健康等创新创业领域。高榕资本成立伊始，定位于中国的创始人基金(China’s Founders’Fund)。高榕资本背后的出资人包括慈善基金、大学捐赠基金、母基金、家族办公室等全球顶级机构投资人，以及金融、医疗、零售、广告、工业制造、农业等行业的企业巨头；此外，高榕资本还邀请了包括腾讯、百度、淘宝、小米、美团、分众等在内的数十家互联网企业的创始人或核心高管成为出资人，一同寻找和助力优秀创业者。

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　　医药创新投资更注重分析基本面

　　南都健闻：高榕资本投资在医疗领域出手哪些项目？跟过去相比，有什么不同？

　　乐贝林：今年在生物医药方面投资了若干个项目，尤其是在创新药方面，例如神经退行性疾病的药物、抗衰老相关药物以及抗体发现平台的公司。另外，也同样在医疗器械、医疗服务方面有所布局。

　　南都健闻：在您看来，创新药行业的整体投资环境目前正处于什么阶段？有什么变化？

　　乐贝林：过去几年，创新药的投资领域存在一些过度热情，现在更多地回到基本面来进行判断，比如关注团队质量、公司经营管理能力以及最为核心的是要判断产品管线的潜在价值。基于目前的创新药整体环境，投资机构对创新药基本面的分析，会更加扎实、更加重视。

　　南都健闻：您今年在创新药领域出手了哪些投资项目？投资的维度是否对地域有所侧重？

　　乐贝林：我们主要是在抗衰老药物、代谢类神经性药物、肿瘤药物发现平台等方面进行了布局。在方向上而言，目前很多疾病的相关药物适应症上都有很多挖掘空间，这也代表着背后有许多技术发展的空间。

　　作为投资机构，我们在投资上不受限于地域的因素。在国内市场，北上广深等一线城市均有项目布局。在海外市场上，也落地了在美国、东南亚的项目。

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　　创新药出海需补齐两大短板

　　南都健闻：近年来，创新药出海成为一大趋势。您如何看待背后的几种出海模式？

　　乐贝林：创新药出海有三类较为主流的模式，其一，是由合作方完全买断创新药出海的权益，例如将公司创新药的美国权益外包给某一美国的公司。其二，招募当地人才，自建海外团队，推进在海外市场的产品销售。其三，创新药企跟海外MNC公司推进联合开发模式。这三种模式在我们的被投企业中均有体现。例如之前投资的一家叫做珂阑医药的企业，今年也完成了跟阿斯利康大额的项目规划，推进药物研发。

　　南都健闻：创新药企业出海中需要补齐的短板如何？

　　乐贝林：补齐对于空白市场规则的了解，我觉得很多企业都需要从战略上予以重视。主要涉及两大维度，其一是公司整体对于知识产权需要有充分的保护意识。因为创新药企最为核心的是药物管线知识产权的保护，尤其是在全球竞争的格局中，知识产权竞争及保护会更为重要。我认为公司对于知识产权的保护应该要提至战略高度进行考量。

　　其二是在海外市场如何推进商业化落地模式，这也是目前诸多企业在思考的问题。是否要去自建产能？在海外自建产能还是依托于中国本土的产能进行全球销售？目前这两大维度是创新药企出海中很大的挑战，尤其是商业化的落地。

　　南都健闻：如何进行专利保护，您对此有怎样的考量？

　　乐贝林：创新药从研发到商业化往往需要走过10年周期，在商业化的过程中，需要考虑如何拉长公司药物管线的生命周期，这是非常核心的。很多公司产品、药物上市6年或7年的时间左右，专利就要到期。所以我们也要考虑，如何延长专利期的保护以及对专利保护要更加充分。

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　　“创新”围绕“人”“财”“事”展开

　　南都健闻：有观点提到，我国自主创新的创新药产品还比较缺乏。您如何看？

　　乐贝林：“创新”二字可以围绕三个方面来展开，即“人”“财”“事”。第一，创新药领域对于人才有着很高的要求。人才是企业发展的核心。目前很多海外优秀的学者、产业界高管、华人高管回到国内做一些源头创新的事情，越来越多的人才融入到国内的创新药市场。

　　第二，是否能够选择真正创新的靶点进行研发。中国创新药经历了从me-too到Best in class，再到核心的First-in-class的产业发展过程。这是产业逐步从仿制到创新递进的过程。这些年的确到了从酝酿逐步成熟的阶段，市面上越来越多的企业愿意去拥抱创新。

　　第三，资本对于创新研发的支撑。创新药的周期漫长，的确需要更多一些长线思维的资本支持，才能够去助力创新产品度过漫长的研发周期。这些年，我们看到地方政府或市场化的基金愿意去承担一定的风险，在创新药产品上进行投入和支持。

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　　创新药投资更需要“共同成长”思维

　　南都健闻：创新药相对其他行业来说，风险更大。从一线投资的经历中，您是否感受到正在发生怎样的变化？

　　乐贝林：对，高榕资本的投资策略以早期、中期为主。从这两年来看，这样的投资策略布局也给我们带来了不少的丰收果实。比如说，我们很多早期投资的创新药企，在后续都完成了3轮甚至4轮的融资，丰富了弹药，拓宽了管线，开拓了临床。

　　所以从这一投资策略来看，虽然在早期承担了很多的风险，但是在企业的中后期，我们也实现了跟公司的共同成长。

　　南都健闻：广东推动生物医药产业大发展，粤港澳大湾区是我国生物医药产业聚集的重要区域，集聚效应日益显现。广州也正在打造全球生物医药产业新高地。高榕资本是否会展开一些布局？

　　乐贝林：高榕资本的投资版图，不仅仅局限于生物医疗，在芯片消费技术或产业互联网上都有投资布局。在广州，也有我们有不少的被投企业。之前我们投资的一家创新药公司，其项目正在广州落地。整体上，我们认为广州是非常有生物医药产业发展潜力的地方。

　　策划：李阳

　　统筹：尹来 王道斌 游曼妮

　　采写：南都记者 伍月明